甚麼是天使投資者？初創如何接觸到天使投資者

在香港與全球創業生態中，資金始終是推動初創企業成長的重要動力，但許多初創在早期階段難以從傳統金融機構獲得貸款，亦未達到吸引創投基金的門檻，此時「天使投資者」成為關鍵角色。

他們不僅提供資金，還能帶來寶貴的人脈、行業經驗及策略指導，協助企業渡過起步的高風險期。本文將解析天使投資者的定義、投資特點及其與創投的差異，並分享實用策略，協助香港初創有效接觸潛在投資者。

甚麼是天使投資者？有何類型？

天使投資者 (Angel Investor) 是指願意為早期創業項目提供資金支持的個人投資者，他們擁有豐富的商業經驗、人脈與產業洞察，不僅是出資者，更是初創的戰略夥伴。

與創投基金相比，天使投資者更傾向投資於早期階段、風險較高但潛力巨大的公司，通常出於對創業精神的認同或產業熱情，選擇投資有前景的初創。他們可來自成功企業家、業界專家或高淨值人士，投資金額介乎數十萬至數百萬港元，流程靈活且審批較少，旨在幫助初創度過資金難關並驗證市場。

重點摘要：

• 天使投資者以個人資金支持初創早期發展，並提供資金、資源與人脈。
• 與創投基金相比，其主要差異為投資階段、決策速度及投資規模。
• 初創需具吸引力的商業模式與計劃書，包括市場潛力、盈利能力與競爭優勢。
• 投資流程包含初步接洽、盡職調查、談判與簽約。
• 獲得投資後應與投資者保持透明溝通，爭取資源支持。
• 香港初創可透過行業交流會、投資配對平台及孵化器 (Incubators) 接觸天使投資者。

天使投資者如何投資企業？

天使投資的流程通常從初步會面或簡報開始，創業團隊需展示商業模式、市場潛力、團隊能力及財務預測，若項目獲得肯定，便進入盡職調查，包括財務、法務、知識產權及市場驗證。

完成後，投資者會協商投資金額、股權比例及退出機制。雖然天使投資金額相對創投基金較少，但對初創而言卻是關鍵的第一桶金，多以股權投資為主，部分情況下也採用可轉換債券等靈活方式。投資完成後，投資者通常持續提供建議、人脈與合作機會。

天使投資者如何從中獲利？

天使投資並非慈善行為，其本質仍是一種高風險高回報的投資方式。投資者通常在企業成長至一定規模後，透過以下幾種方式實現收益：

• 一是企業被併購，投資者可在併購交易中套現；
• 二是公司成功上市，投資者可按比例出售股份；
• 三是股份回購，初創企業或後續投資方以協商價格回購股權。

通常天使投資目標年化回報可達 20%–30% 或更高。但投資失敗的比例亦不容忽視，因此他們往往分散投資於多個初創，以提高整體成功機率。

天使投資者的運作模式通常分為個人投資與集體投資兩大類型。許多天使投資者會組成天使投資基金會或加入天使創投網絡，例如國際性的Angel Capital Association，以集體方式評估和投資具潛力的新創公司。這種模式能匯集更多資金與專業知識，分散投資風險，並為新創團隊提供更全面的支援。在香港，除了私人天使投資者，也有一些政府支持的資助計劃和民間天使投資基金，專門發掘及扶植本地創新項目。

天使投資者 vs 創投基金

天使投資者與創投基金在投資階段、流程及決策方式上均有所不同。天使投資多發生於種子輪或早期階段，金額較小，決策速度快，且往往由個人獨立作出判斷；而創投基金則通常進入較成熟的階段，如A輪或B輪，投資金額較大，審批流程嚴謹，並需要向基金有限合夥人交代。

天使投資的好處

天使投資者提供的資金通常無需償還，這減輕了初創企業的財務壓力。同時，他們往往是業界專家，不僅注資，更能提供策略指導、分享商業經驗，並協助拓展重要的人脈網絡。

天使投資的壞處

過早稀釋股權可能導致創業者失去部分控制權，投資者與創業者之間若理念不合，也可能影響公司決策與發展。此外，天使投資的談判過程往往缺乏標準化，條款彈性大，若創業者缺乏談判經驗，容易在股權分配、投資條件及退出機制上吃虧。

初創如何在香港尋找天使投資者？

香港作為亞洲的金融中心，擁有活躍的創業投資生態系統。初創企業可透過多種渠道尋找天使投資者，包括參與創業比賽、加入創業孵化器或加速器、參加創投峰會與業界論壇，甚至透過專業社交平台如LinkedIn ¹進行人脈拓展。此外，香港亦有不少天使投資網絡及協會，專門為投資者與初創企業搭建橋樑。

對於初創公司而言，接觸天使投資者的關鍵在於清晰展示市場機會與競爭優勢。​創業家應準備精實的商業計劃書，闡明解決方案、目標市場及財務預測，並積極參與創業社群活動、路演比賽或透過中介機構引薦。成功的新創企業往往能透過天使投資獲得種子資金，並借助投資人的經驗與人脈加速成長，為後續融資奠定基礎。

甚麼創業計劃書有助吸引天使投資？

創業計劃書是初創企業吸引天使投資者的關鍵文件。它不僅是向投資者展示企業潛力的重要工具，更是獲得地方政府或其他機構支持的起點。一份成功的創業計劃書需要展現出企業的創新性與高成長潛力，才能讓投資者相信這筆資金將被妥善運用並產生良好回報。

此外，計劃書必須清晰說明企業如何吸引和留住客戶，以捉住天使投資基金會等機構的關注。最後，若能在文件中呈現企業具備良好的盈利能力與競爭優勢，將更容易爭取到投資者及相關單位的資助。

甚麼商業模式有助天使投資？

與創業計劃書同樣重要的是商業模式，這是初創企業能否吸引天使投資者的另一大關鍵。理想的商業模式應展現出強烈的創新性與高成長潛力，讓潛在投資者看到未來擴張的可能性。此外，能夠清楚說明企業如何吸引和留住客戶，也是獲得風險投資與天使投資青睞的重要因素。

更重要的是，商業模式必須具備良好的盈利能力和競爭優勢，並且能夠靈活應用於互聯網或其他新興市場，這樣才能在激烈的市場競爭中脫穎而出，吸引包括贊助者在內的投資方加入。

除商業模式，天使投資者會考慮甚麼因素？

對天使投資者來說，商業模式固然重要，但不是唯一的決定因素。他們更想看到的是創業團隊的執行力與成長潛力：團隊是否有清晰的市場定位？是否具備持續盈利的能力？能否應對市場變化並快速調整策略？此外，過往經驗、行業資源以及與其他投資機構，如風險投資或地方政府資助的合作潛力，也會影響他們的投資判斷。對投資者來說，投資的不只是產品，而是整個團隊未來能否把資金用在刀刃上，讓企業脫穎而出。

天使投資者會要求多少股權？

這個問題沒有絕對標準，因為股權比例會隨企業階段、估值和風險高低而變化。在早期的天使輪 ²，投資風險較大，投資者往往希望取得10%至30%的股份，以保障未來的回報。但對創業者來說，讓出過多股權，可能會影響日後的決策自主性。最理想的狀況，是雙方找到平衡，即既能吸引到天使投資資金，又能保留足夠控制權，為後續發展鋪路。

獲得投資後，初創應如何與天使投資者合作？

拿到資金後，合作才正式開始。天使投資者不只是「掏錢的人」，更多時候他們是導師、是人脈橋樑、是市場的加速器。初創企業要做的是，主動且透明地分享進展，遇到挑戰也別隱瞞；善用投資者的人脈與經驗，為企業打開新市場或找到更合適的合作夥伴。這樣的合作，才能讓投資發揮最大效益，也為之後的A輪融資打下基礎。

延伸：初創企業的融資階段

一家初創企業從萌芽到成長，通常會經歷種子輪、天使輪和A輪。在種子輪，資金多來自創始人自有資金或親友支持，用於打造產品雛型；到天使輪時，企業需要展現實際研究成果與市場潛力，才能吸引天使投資者；而進入A輪後，重點就變成如何規模化營運、加速成長，這時投資者多為專業的風險投資機構。每個階段都需要創業者展現溝通協調能力與市場說服力，才能一步步走向下一個里程碑。

結論

在爭取天使投資的過程中，良好的財務管理與資金運用同樣關鍵。透過 Aspire 商業帳戶，您可輕鬆追蹤支出、管理跨境付款，並以Aspire企業信用卡提升現金流彈性；若需更精準掌握開支與預算，Aspire支出管理工具將助您實現高效管控。同時，Aspire多幣種帳戶讓您的國際收付款更順暢，為企業吸引投資與拓展市場打下穩健基礎。

常見問題

1. 天使投資者與創投基金有何主要區別？
   天使投資者通常以個人資金投資於初創早期，而創投基金則為機構化投資，偏向中後期且金額較大。
2. 初創企業需要提供多少股權給天使投資者？
   一般而言，天使投資約佔10%–30%股權，視企業估值、發展階段及談判結果而定。
3. 天使投資者除了資金外，還會提供什麼支持？
   他們常提供業界人脈、商業建議、經驗指導，甚至協助企業拓展市場。
4. 初創企業在香港如何找到天使投資者？
   可透過創業孵化器、業界交流活動、天使投資網絡及專業社交平台（如LinkedIn）。

天使投資是否一定要透過正式協議？
是的，無論金額大小，建議以法律文件正式確立投資條款，包括股權比例、退出機制與雙方責任。